[70kg钢轨] 7月份仍是钢市的淡季，梅季、雨期、高温等气候因素将继续[70kg钢轨] 遏制建筑钢材需求的释放“股权资金在国内不受欢迎，一方面是由于目前地产项目在开发过程中的成本透明度有待提高，投资者对于成本监控的不信任导致他们不愿意以入股形式享受项目发展的成果；另一方面70kg钢轨，国内资产证券化渠道贫乏，退出困难导致投资者难以获得巨额的资本增值回报，因此它们更倾向于能提供稳定回报的"明股实债"模式”，黄立冲表示。

    虽然看似稳定，但“明股实债”隐藏的风险不可小觑。薛炯文表示，由于地产基金表面上是担任股东的角色，当开发商无力偿还基金所投的本金和收益时，在法律上的清偿顺序排在债权人后面，这意味一旦出现市场风险，“明股实债”对投资者的权益受损程度更高。

    风险与收益同在

    与“明股实债”相比，多数地产私募基金为了吸引投资者的关注，往往给予很高的承诺回报，但随着房地产市场进入下行通道，兑付压力不断涌现。

    美国汉斯地产公司中国区高级副总裁JimMorrison曾向《每日经济新闻》记者透露，70kg钢轨目前国内人民币房地产私募基金的投资回报预期较高，包括汉斯在内的境外开发商很难确保实现，根据以往的经验，过高的预期往往会伴随较高的投资风险。

    “目前房地产私募基金的承诺回报(含个税)往往在15%甚至更高，如果加上5%~10%的差价作为基金管理费和渠道募集费用，开发商需要付出的总成本约为20%～25%。”薛炯文[70kg钢轨] 告诉记者，在市场向好的时候，也许还能承受得了如此高的资金成本，但万一市场变坏，兑付危机将逐渐浮现。

    根据中国房地产研究会、中国房地产业协会与中国房地产测评中心联合发布的《中国房地产上市公司测评研究报告》显示，2013年

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