东营鲁方流动风险隐现 受限资产占净资产九成多

 

20（明）日，东营鲁方金属材料有限公司（下称“东12kg轻轨营鲁方”）将发行2014年度第一期短融券，发行金额6亿元，用于补充生产经营所需流动资金。
    东营鲁方从事有色金属材料的生产和销售，主要产品有阳极铜、金、银及硫酸。据经济导报记者了解，该公司无自有矿山，原材料对外依存度高（冶炼原材料全需外购），铜及稀贵金属价格波动给其盈利水平带来不确定性。
    值得注意的是，该公司受限资产总额超过28亿元，占其12kg轻轨净资产的九成多，面临的流动风险不容小视。

关联交易规模较大

    上述债券募集说明书显示，东营鲁方是由崔利山和杨占岭发起，于2006年2月经核准注册的有限责任公司，初始注册资本为50万元。经过多次增资和股权变更，截至2013年3月末，该公司注册资本为5亿元，其中崔志祥以货币出资4.1亿元，占注册资本的82%，崔利山（崔志祥和崔利山为叔侄关系）以货币12kg轻轨出资9000万元，占注册资本的18%。崔志祥为东营鲁方实际控制人。
    导报记者注意到，除了掌控东营鲁方外，崔志祥同时还是东营方圆有色金属有限公司（下称“东营方圆”）实际控制人。这两家公司主营业务范围相似。
    由于没有自有矿山，该公司主要原材料铜精矿、金精矿和银精矿全部需要外购。采购渠道分为国内和国外两种，国内采购量只占10%，主要是回购下游客户的一些杂铜。国外采购量约占90%，国外采购主要是通过贸易商从南美、北美、澳大利亚、非洲等地进口。
    2008至2009年，因东营鲁方没有取得银行贸易融资授信，原材料需通过东营方圆从海外市场进口，再经过东营鲁方代加工成阳极铜销售给东营方圆使用。2010至2011年，东营鲁方逐步取得银行贸易融资授信，不再从事委托加工业务，逐步减少从东营方圆进口海外原材料的依赖。“公司与关联方东营方圆业务往来频繁，关联交易规模较大，但彼此相互独立，关联交易符合商业原则。”对此，东营鲁方强调称。
    导报记者查阅交易数据发现，2012年，东营鲁方从东营方圆购买铜、金精矿21.04亿元，占铜、金精矿采购量比例为17.39%，向其销售阳极铜8.55亿元，占阳极铜销售额比例高达81.03%。
    评级机构大公国际认为，总体来看，该公司资产规模稳定增长，资产结构以流动资产为主，资产质量较好。债务总额有一定增长，以流动负债为主，短期内有一定偿债压力。营业收入持续增长，但是主营产品的毛利率不高，整体盈利能力受原材料铜及稀贵金属价格和铜加工费波动影响较大。综合分析，该机构对东营鲁方2014年度企业信用等级评定为AA-。

 

 

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