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东营鲁方流动风险隐:12kg轻轨:现 受限资产占净资产九成多
作者:天津广智钢铁    来源:www.1111www.com    点击数:   更新时间:2014年03月19 【字体: 】 

东营鲁方流动风险隐现 受限资产占净资产九成多

 


20(明)日,东营鲁方金属材料有限公司(下称“东12kg轻轨营鲁方”)将发行2014年度第一期短融券,发行金额6亿元,用于补充生产经营所需流动资金。
    东营鲁方从事有色金属材料的生产和销售,主要产品有阳极铜、金、银及硫酸。据经济导报记者了解,该公司无自有矿山,原材料对外依存度高(冶炼原材料全需外购),铜及稀贵金属价格波动给其盈利水平带来不确定性。
    值得注意的是,该公司受限资产总额超过28亿元,占其12kg轻轨净资产的九成多,面临的流动风险不容小视。

关联交易规模较大

    上述债券募集说明书显示,东营鲁方是由崔利山和杨占岭发起,于2006年2月经核准注册的有限责任公司,初始注册资本为50万元。经过多次增资和股权变更,截至2013年3月末,该公司注册资本为5亿元,其中崔志祥以货币出资4.1亿元,占注册资本的82%,崔利山(崔志祥和崔利山为叔侄关系)以货币12kg轻轨出资9000万元,占注册资本的18%。崔志祥为东营鲁方实际控制人。
    导报记者注意到,除了掌控东营鲁方外,崔志祥同时还是东营方圆有色金属有限公司(下称“东营方圆”)实际控制人。这两家公司主营业务范围相似。
    由于没有自有矿山,该公司主要原材料铜精矿、金精矿和银精矿全部需要外购。采购渠道分为国内和国外两种,国内采购量只占10%,主要是回购下游客户的一些杂铜。国外采购量约占90%,国外采购主要是通过贸易商从南美、北美、澳大利亚、非洲等地进口。
    2008至2009年,因东营鲁方没有取得银行贸易融资授信,原材料需通过东营方圆从海外市场进口,再经过东营鲁方代加工成阳极铜销售给东营方圆使用。2010至2011年,东营鲁方逐步取得银行贸易融资授信,不再从事委托加工业务,逐步减少从东营方圆进口海外原材料的依赖。“公司与关联方东营方圆业务往来频繁,关联交易规模较大,但彼此相互独立,关联交易符合商业原则。”对此,东营鲁方强调称。
    导报记者查阅交易数据发现,2012年,东营鲁方从东营方圆购买铜、金精矿21.04亿元,占铜、金精矿采购量比例为17.39%,向其销售阳极铜8.55亿元,占阳极铜销售额比例高达81.03%。
    评级机构大公国际认为,总体来看,该公司资产规模稳定增长,资产结构以流动资产为主,资产质量较好。债务总额有一定增长,以流动负债为主,短期内有一定偿债压力。营业收入持续增长,但是主营产品的毛利率不高,整体盈利能力受原材料铜及稀贵金属价格和铜加工费波动影响较大。综合分析,该机构对东营鲁方2014年度企业信用等级评定为AA-。

 

 


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