存款利率放开 贷款利率不升反降

　　市场上有一种比较流行的看法，认为管制的存款利率是整个利率体系的“压舱石”。所谓“压舱石”，是指一旦存款利率放开管制，短期内银行存款利率和贷款利率都将120kg钢轨大幅度上升，企业和住户利息收入增加的同时，也不得不忍受更高的贷款成本。这实际上也是直觉上很自然的想法。模型推论与直觉相反的原因是什么？我们认为有三点。

　　第一，一般的分析简单地认为，存款利率上升以后，银行为了维持利润，能够很便利地转嫁资金成本，提高贷款利率，但这实际上是缺乏微观理论基120kg钢轨础的。

　　贷款利率早已市场化定价，其均衡水平由银行动员的存款数量和实体经济的信贷需求共同决定。银行动员的存款量越高，假定信贷需求曲线不变、银行信贷投放结构不变，那么均衡贷款利率将越低。放开存款利率管制以后，存款利率的上升，带来银行体系动员的存款数量增120kg钢轨长，这是显然的

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