[60kg钢轨]国内钢材市场依然利空氛围笼罩，钢材期货大肆杀跌，现货钢价也阴跌不止 这些外债中还未计入1.5万亿美元的跨境银行贷款，以及逾1.2万亿美60kg钢轨元的外币债券。这些贷款和债券大多为美元债务，由亚洲的公司持有。

    去年越南和中国香港发债规模分别增长了36%和32%。而发债占比极大还是中国大陆。中国国家电网[微博]新增发债4150亿美元，中国铁路总公司新发人民币(6.1447,-0.0048,-0.08%)9750亿元债券。

    考虑超级货币宽松导致大量热钱流入新兴市场，当地企业选择利用全球的低利率借贷，大量增加海外发债，国际清算银行(BIS)近来警告，在汇率和/或利率冲击时，企业这样的贷款偏好将产生更剧烈的连锁反应。

    与上世纪90年代末不同，当时亚洲国家主要是本币债务，外债极少，且大多拥有庞大的外储。可如今，BIS担心亚洲国家可能面临多种渠道的冲击，比如私人部门的美元债务，而且本60kg钢轨地债务对利率升值极为敏感。

    去年5-6月美联储第一次透露缩减QE的信号时，新兴市场还有时间调整。但此后大多数新兴市场仍在迅速累积债务，实际借款利率平均1%，创最低纪录。BIS担心，一旦这类利率突然反弹，就会出现险情。

    本月美联储FOMC会议透露，明年[60kg钢轨]基准利率的升幅将超出市场预期，全球市场将因此震荡。现在的一大疑问是，利率风暴会不会像美联储去年的缩减QE那么短暂。

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