[天津钢轨]1月~5月份，工业品出厂价格指数同比下降1.90%，[天津钢轨]降幅同比收窄0.23个百分点 如今在美国，老百姓的养老金储备中，只有10%是政府养老金，90%的资金是靠另外“两条腿”提供的。而中国却恰恰相反，目前的退休人群中，90%的养老金都靠政府提供，仅有不到10%的资产是自己有意识地在工作时通过筹集企业养老金和个人养老金获得的。造成这种状况的原因在于：一方面是中国老百姓尚未形成养老不能靠政府，自己为自己筹备养老金的理财意识；另一方面和企业年金过去这些年推广缓慢也难脱关系。这种现实局面下，就给政府的社保养老金造成了更大的保值增值压力。

    因此董登新指出，“客观地讲，在建立完善的问责和监督机制的前提下，如果能够一方面保证资金的安全性和流通性，另一方面能够保证资金增值，社保基金还是可以投资股市的”。

    而欧美各国的经验证明，像社保基金这么庞大的资金规模，借助指数基金投资股市是最好的办法。一是因为指数基金可以高度规避非系统性风险；二是因为被动跟踪投资可以大幅降低交易和投研成本，从而进一步提升基金回报的潜在空间；三是指数化投资一目了然，可以有效规避内幕交易、老鼠仓等道德风险。另外，在海外成熟市场，指数基金的长期投资回报往往能战胜市场上大部分主动型的股票型基金。

    然而，近年来我国社保基金的指数化投资效果欠佳，原因在于：一是A股指数长期“俯卧撑”不给力，指数基金与主动型基金的PK中占不到什么优势；二是与海外成熟市场的社保基金习惯借力外部指数基金或委托投资指数化产品不同，虽然我国社保基金中也有部分资产交给专业的基金、券商、PE，乃至海外的知名资产管理公司进行委托投资，但大部分资金依然是社保基金自己经营。审计署提到的将近70亿元的亏损，正是这部分自营指数化投资。

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