[钢轨]随着大型矿山陆续扩产、中国钢铁需求增速放缓，铁矿石市场逐渐由[钢轨]“卖方市场”转入“买方市场 报告中提到的结构化金融工具是由两家银行推出的“一篮子期权”产品，由对冲基金公司进行购买。一篮子期权是由多种标的证券组成，期权的值将根据标的证券组合的表现而波动，对冲基金经理可以购买和出钢轨售组合中的股票。

    调查小组参议员卡尔·莱文(CarlLevin)表示：“文艺复兴与银行在签订合约时共同编造谎言，表面上由银行掌握相关股票的所有权，而实则是由文艺复兴每日对上千只股票进行交易。”

    报告指出，在15年间，“一篮子期权”中的标的证券交易量超过1000亿美元，产品单年的相关交易超过1.29亿次，其中绝大多数都是短期交易，一些交易的时间甚至只有几秒。

    文艺复兴的创始人、美国著名钢轨数学家西蒙(JamesSimons)正是其及时捕捉影响股价变动因素的敏锐度以其惯用的快速买卖股票方法而闻名，他管理的基金曾创下市场平均收益的三倍的纪录。

    “因为股票所有权属于银行，所以当对冲基金经理卖出股票时，收益并不会记入文艺复兴的短期收益，这样就避免了基金公司因为频繁交易而产生的短期资本利得税。而当一年多[钢轨]以后，公司行使期权时所得收入是记入其长期资本收益，这样就产生了长短期税率间的利差。”该业内人士解释道。

    根据现行法律，短期资本收益利润的联邦边际税率高达44.4%，而长期收益的税率至多为23.8%。文艺复兴通过“一篮子期权”实现了将其短期交易利润变为征税率较低的长期资本收益。
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