“在此前的多次人民币38kg钢轨汇率市场化改革中，央行一再强调人民币汇率不再紧盯美元汇率，而要保持对一篮子货币在合理均衡水平上的基本稳定。去年12月11日，中国外汇交易中心首次发布根据人民币兑13种外币汇率加权平均计算得出的CFETS人民币汇率指数，意味着观察人民币汇率不能再只看人民币对任何一种货币的汇率了。”李小加表示，央行的意思很明显，即作为一种国际化程度不断提高的新兴市场货币，人民币有责任保持币值基本稳定，但是没有义务对某一种货币保持汇率稳定，这也预示着尽管未来人民币兑一篮子货币的汇率保持基本平稳，但是兑美元的汇率弹性很可能会超出我们的预期，管理人民币兑美元汇率风险的需求38kg钢轨格外迫切。

    在香港，人民币汇率的波动，已经给市场带来新的变化。最近两天，离岸人民币隔夜拆息连续飙升，1月12日，财资公会公布的隔夜拆息已经升至66.82%，离岸与在岸人民币的汇差也明显缩窄。李小加认为，人民币汇率的双向波动，将给香港带来新的机遇。

    “当人民币汇率贬值时，香港可以大力提供各38kg钢轨种人民币债务产品，因为贬值有利于人民币的借债方，”李小加坦言，最近看到不少公司在压缩美元债务、增加人民币债务。与此同时，作为全球最大的离岸人民币中心，香港可以大力发展人民币汇率、利率产品，这样不仅为人民币国际化提供了更多样化的动力，还可以完善香港的人民币生态圈，成为未来全球最重要的离岸人民币定价中心。

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