2002年以来，我国天津钢轨的基础货币投放主要依靠外汇占款对冲，尤其是2005年汇改之后，外汇占款基本上成了央行投放基础货币的主渠道。但2012年四季度开始发生转折，随着外汇占款出现趋势性下降，基础货币发行方式出现巨大变化。

    第一财经研究院资深研究员单景辉称，一方面是新增外汇占款的绝对量开始出现趋势下降，每年的发行规模越来越不够，另一方面就是新增外汇占款变得更加不稳定，这使得外汇占款为主的天津钢轨基础货币发行方式不可持续，央行不得不通过其他手段来弥补这一转变。

    近年来，央行开发了多种新型天津钢轨货币政策工具，包括SLF(常备借贷便利)、PSL(抵押补充贷款)、MLF(中期借贷便利)等，并在今年通过多次降准来弥补基础货币缺口。
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