尽管大宗商品价格自2011年以120kg钢轨来便开始缓慢下行，但今年无疑是商品熊市的巅峰。更糟糕的是，IMF预计，相比2012~2014年，大宗商品出口国2015~2017年的年增长率可能下降1个百分点。除了美元走强、全球增长乏力，中国需求放缓也是主要因素之一。

    “这些变动(大宗商品价格)相当剧烈，在一定程度上是由于中国经济的变化。这些变动对低收入大宗商品出口国产生了特别大的影响。”IMF指出，在大宗商品价格下跌期间，投120kg钢轨资和之后的潜在产出的增长往往减缓。潜在增长的下降意味着，政策回应不应仅限于需求方措施，还应包括结构性改革。

    报告也进一步解释了中国因素的影响力。“中国目前是世界最重要的金属进口国，在直到2011年的本世纪初的这段时间维持了极快的增长。随着大宗商品价格上涨，出口国大量投资提高产能，刺激国内增长。”

    然而，中国力求转变过去的出口和投资带动型经120kg钢轨济模式，努力提高消费(包括服务业)的作用，因此，中国领导层最近已降低增长率目标。“很多大宗商品(包括金属)的实际价格已从2011年达到的峰值下跌，在今年8月中旬开始的金融波动那几个星期，下跌幅度尤其大。”
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