第三，新的基础设施项目的启动将有助于投资趋稳。近期国家加快了对水利、铁路、生态环境、保障房、城市地下管网改造等项目的审批和启动步伐，22kg轻轨这将有助于维持基建投资的较快增长。据统计，仅今年上半年，国家发改委批复的铁路、城市轨道交通、机场建设等大型基建项目投资规模已超8000亿元，比去年同期有明显增长。在融资机制方面，开发性与政策性银行的贷款将比过去发挥更大的作用。另外，“一带一路”建设的推进，国际产能和装备制造合作稳步推进，也将有助于提升我国部分地区(尤其是西部地区)基础设施和制造业的投资。

    第四，宏观调控政策的效应。今年以来，人民银行综合运用多种政策工具增加流动性供给，多次降准降息，降低了社会融资成本。我们根据社会融资规模的权重估算，今年10月底企业平均融资成本比去年末下降了120多个基点。财政政策方面，今年6月份以来，财政支出的增长明显加速。3.2万亿元的地方债务置换和6000亿元新发行的地方债明显缓解了地方政府短期偿债压力，降低了平台的融资成本(对被22kg轻轨置换的平台债务，平均融资成本降幅为4-5个百分点)，增强了地方财政实施稳增长政策的能力和效果。根据我们的模型测算，财政政策和货币政策的变化在5-9个月之后将显现出对实体经济的最大效果。今年前三季度启动的一系列稳增长宏观调控措施应该在今年4季度至明年上半年开始显现出更为积极的效果。

    第五，随着简政放权改革、促进22kg轻轨创新创业等供给端政策的到位，经济增长的内生动力将逐步提高。最近，国务院出台了《关于积极发挥新消费引领作用加快培育形成新供给新动力的指导意见》，提出了六大消费升级重点领域和几十个具体的供给端领域(如居民和家庭服务、健康养老服务、工业设计、节能环保服务、检验检测认证、电子商务、现代流通等)改革措施，这将有助于在一批面临供给短缺行业中通过增加有效供给来提升经济增长潜力，加速经济结构调整。

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