近期宏观、供需、成本及市场心态分析

　　全球经济呈现“三速复苏”。美国方面，极寒的天气拖累其经济的复苏。我们认为低温仅会对美国经济复苏有短暂冲击，不会改变其复苏势头与动能。欧元区方面，经济继续好转，整体正逐步走上复苏的道路。新兴经济体方面，一方面受到“美国寒流(QE退出)”的冲击，另一方面须集中精力进行结,38kg钢轨构改革。

　　中国进入两会时间，2月PMI创8个月新低，需求不足令经济承压。同时对外贸易好于预期，通胀数据平稳，虽新增信贷强劲，但货币供应仍较紧张，不过经济总体向好趋势不改。

　　受节日因素影响，2月下旬重点钢企产销量38kg钢轨月环比明显减少(但日均仍为增加)，库存量明显增加。中钢协公布的最新数据显示，2014年2月下旬全国重点钢企本旬钢材产量1473万吨，较上月环比减少20.2%;本旬钢材销售结算量1582万吨，较上月环比减少9.8%;本旬末钢材库存量达1625.3万吨，较上月环比增加19.5%。产销量日均均明显增长，且库存量增幅较大，钢厂出货压力较大。

　　社会库存连续10周上升后首次出现下降。据调查，2014年3月7日，重点城市钢材社会库存总量为2086万吨，较上周减少15.5万吨，降幅0.7%;较上月同期增加281.9万吨，38kg钢轨增幅15.8%;与2013年同期相比，库存总量减少160.9万吨，同比减少7.21%。本周所有品种库存均有所下降，其中热轧和线材下降幅度最大。

　　下游需求：板材方面，造船、工程机械等需求仍较清淡。目前贸易商囤货意愿较低，多维持按销售定单采购的模式。长材方面，目前库存主要积压在钢厂手中，正逐步向贸易商和下游转移库存。

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